Kapitalowych lub dluznych - który jest tanszy?

Na pytanie, dluzne lub kapitalowe?-Rzadko podniesione w Ameryce Pólnocnej firmy sale. Znaczna czesc winy spoczywa na zasadniczej strukturze rynku finansowego: zarówno sektora posrednictwa i segmentu detalicznego inwestora jest regulowany, prawie w calosci, z koniecznosci handel instrumentów (akcji), które z natury zawieraja znaczne krótkotrwale góry. Ale korporacyjnych zarzadów musi byc obwiniane za brak uzasadnienia modeli biznesowych w stanie uzasadnione analitycznej kontroli, po wszystkich, b
Tradycyjny argument przeciwko stosowania dlugu dla juniorów jest oparte na pogladzie, ze bez twardego bezpieczenstwa aktywów (byc moze w postaci udokumentowanych zasobach), emisji dlugu nie jest realna propozycja. Ze pojecie to powaznymi zaklóceniami. Z jednej strony, wymienialnosc moze zajac sie domyslnie dlugu w przypadkach, gdy kierowcy wplywajace na wartosc strategicznego sukcesu nie sa w stanie podjac konkretne ksztaltuja sie na wczesniej okreslonych ramach czasowych. Z drugiej strony, dlug jest zawsze w konsekwencji cen, podczas gdy spólka rozwiniete górnictwo moze byc w stanie wydawac papier kredyt na 300 punktów bazowych powyzej stopy referencyjnej (np. amerykanskie obligacje skarbowe lub LIBOR), junior moze zaplacic 700 lub 800 punktów bazowych.

Ze przywraca do "dluzne lub kapitalowe" pytanie. Jest zadluzenie na poziomie 15% rocznie drozsze niz kapital podniesiony na obecnym poziomie ceny rynkowej? No istnieja liczba przykladów dobrego zarzadzania juniorów osiagniecia pieciu i dziesieciokrotnie wzrost cen akcji na 18-24 miesiecy. Dlatego w zwykly procentowe, równowage miedzy ograniczony poprzez rozcienczenie nadmiernego zadluzenia i rozcienczania przez kapital nie moze byc nizsza na korzysc tych pierwszych.

Oprócz dosc uproszczone odsetek za rok wzglednego porównania, wyrafinowanych obliczen matematycznych ocen koszt kapitalu produkowac takie same wyniki: wiarygodnych modeli biznesowych tworzyc wlasne przypadku dlugu na rzecz kapitalu do czasu, ze capitalizations rynkowe odzwierciedlaly wartosci bazowych. Wyniki te nie moga posiadac na srodowisko, w którym zastosowanie stopy procentowe przekracza 20-25% rocznie, lub w przypadku kapitalizacji rynkowej spólki znacznie przekracza zarzadzanie postrzegania wartosci przedsiebiorstwa. Ale, ogólnie rzecz biorac, posiadaja dobry wnioski dzisiaj.

Który prowadzi nas do drugiego pytania: Czy junior-emitowane nadajace sie do sprzedazy?

Na pewno tak, pod koniec dnia, miejsca dlugu jest funkcja ceny. I cena, z kolei jest funkcja struktury. Czy instrument dluzny wymienialnosc oferty na akcje zwykle? Czy te akcje zwykle sa zbywalne na konwersji? Czy papier dlug przechodzi akcesoriów, potencjalnie, w czasie jego waznosci, jak programy prowadzic do poszukiwania rezerw prawdopodobne lub sprawdzone? Dlugu jest zapewnione w specjalnej zasób?

To nie jest tak skomplikowane, jak moze pojawic sie w pierwszej instancji. Wrecz przeciwnie, wiekszosc odpowiedzi na pytania zwiazane z strukturyzacji mozna latwo znalezc w modelu biznesowego firmy. Na przyklad, ceny zalezy gdzie szczególnosci dane firmy na cykl poszukiwan do zasobów, których wplyw na jakosc zabezpieczenia oferty. , Aby zrobic kolejne zwiazane np. liczbe wydanych i wyemitowanych akcji, oblicza sie na w pelni rozwodnionego podstawie, bezposrednio wplywa na opcje konwersji.

Wszystko, co powiedzial, co dzis wymaga junior, na samym poczatku, jest zgoda na fakt, ze kryzys sub-prime zmusza calkowitej wyceny parametry cenowe, czy to dluzne lub kapitalowe, po drugiej stronie spektrum inwestycyjne.