-Bill Saporito "Jak stalismy sie Stana
Ostatnia noc, kandydatów prezydenckich mieli ostatnia debata przed wyborami. Mówili o zgubny stan gospodarki i rynku akcji, ale pominieto w dyskusji, co tak naprawde spowodowalo zamrozenie kredytów i czy bankom powinno byc znacjonalizowane, jak sekretarz skarbu Hank Paulson jest przystapic do zrobienia. Zaniechanie prawdopodobnie usprawiedliwiony, poniewaz finansowy krajobraz zmienial sie tak szybko, ze trudno nadazyc. Rok temu, Dow Jones Industrial Average przebila 14000 do wytworzenia nowego wszech czasów. Ktos przewidywania wtedy, ze rok pózniej Dow spadnie prawie o polowe i Skarbu przejdzie do nacjonalizacji banków nie bylby uwazany z rozbawiony niedowierzaniem. Ale to, gdzie jestesmy today.1
Kongres szybko glosowala zatwierdzenie sekretarz skarbu Hank Paulson's 700 miliardów dolarów plan ratowania banku w dniu 3 pazdziernika 2008 r., po burzliwym tygodniu, w którym Dow spadl niebezpiecznie blisko krytycznej 10000 poziomie. Rynku, nie byl jednak zlagodzone. Dow przystapil do przelamania nie tylko 10,000 ale 9000 i 8000, zamykajac w 8451 piatek, 10 pazdziernika. Tygodnia zostal powolany do najgorszych w gieldzie historii USA.
W poniedzialek, 13 pazdziernika na rynku wystawil comeback, jakiego nie obserwowano od 1933 roku, wzrost pelny 11% w jeden dzien. Stalo sie to po rzad oglosil plan kupic udzialy w kluczowych banków, czesciowo nacjonalizuje nimi, a Rezerwa Federalna prowadzi push, aby zalac swiatowy system finansowy z dolarów.
Odwrócenia byl dramatyczny, ale krótkotrwaly. W dniu 15 pazdziernika, w dniu debaty prezydenckie, Dow spadl 733 punktów, awaryjne ladowanie w 8578. Odwrócenia wyglada bardziej jak ogromne pompy i zrzutu systemu - sztucznego zwiekszenia obrotu, tak wewnetrznych moze wydostac sie - niz prawdziwy ratunek gospodarczej. Prawdziwym problemem nie jest bardzo omówione rynku subprime, ale jest na rynku kredytowym, która wyschla. System bankowy sie nie udalo. Jak to sie nauczyc, bolesne doswiadczenia podczas Wielkiego Kryzysu, gospodarka nie moze byc uratowany przez po prostu wspieraja upadajacych banków. Systemu bankowego sam musi byc remontowane.
Litania FAILED RESCUE PLANY
Kredytowej suszy sie, bo wiele banków nie uda sie osiagnac 8% wymóg kapitalowy, który ogranicza ich zdolnosc do udzielania kredytów. Kapitalu banku - pieniedzy, które dostaje ze sprzedazy akcji lub z zysku - moga byc przenoszone na wiecej niz 10 razy jego wartosci pozyczki, ale ten wplyw dziala równiez w druga strone. Natomiast $ 80 w stolicy moga wytwarzac 1.000 dolarów w formie pozyczek, 80 dolarów straty z wilgotnymi sciereczkami domyslnie zewnatrz $ 80 w stolicy, zmniejszenie sumy, które moga byc pozyczane przez $ 1.000. Poniewaz banki dotad powszechne niesplacania kredytów, ich bazy kapitalowej skurczyla sie proporcjonalnie.
Plan ratowania banku oglosil w dniu 3 pazdziernika zwiazanych z wykorzystaniem pieniedzy podatników kupowac hipotecznych zwiazanych z papierami wartosciowymi z problemami banków. Mialo to zmniejszyc zapotrzebowanie na nowego kapitalu poprzez zmniejszenie ilosci ryzykownych aktywów w ksiegach banków. Ale ryzykowne banków aktywów obejmuja pochodne - spekulacyjne zaklady zmian na rynku - i pochodnych ekspozycji dla amerykanskich banków jest teraz szacuje sie na zapierajace dech w piersiach 180000000000000 dolarów. Suma stanowi niemozliwe do wypelnienia czarnej dziury, który jest trzy razy na produkt krajowy brutto wszystkich krajów w polaczeniu swiecie. Jako jeden z krytyków powiedzial planu rondo bailout Paulsona ", to wydaje sie, majacych na celu pomoc Hank's friends kosza offload, wiecej niz wynika zablokowania rynku."2
W czwartek, 9 pazdziernika Paulson sie najwyrazniej mial watpliwosci co do jego mozliwosci sprzedazy planu. Nie odstepuje od starych kumpli, ale soft-pedalled, ze plan na rzecz innej opcji pochowany w obszerny pakiet ratunkowy - wykorzystujac czesc z 700 miliardów dolarów na zakup papierów wartosciowych w bankach bezposredni. Plan B stanowila kontrowersyjny ruch w kierunku nacjonalizacji, ale to bylo lepsze od planu, co powoduje obnizenie wymagan kapitalowych jedynie o wartosc zlych dlugów przesuniete na rzad ksiazek. W planie B, pieniadze te zostana wydane na czas bank, zwiekszenie bazy kapitalowej banków, które moglyby byc wywierany nacisk na dziesiec razy wyzsza kwote pozyczki. Planu poprawy, ale rynek najwyrazniej nie byla przekonana, gdyz Dow zaczal spadac kolejne tysiac punktów od otwarcia czwartek o zamknieciu w piatek.
Jeden problem z Plan B bylo to, ze tak naprawde nie oznacza nacjonalizacji (wlasnosci publicznej i kontroli banków uczestniczacych). A, to zblizyl sie do tego, co nazywa "serdeczny przyjaciel kapitalizm" czy "firmy spolecznej." Akcji banku, nie jest kupiony byloby bez prawa glosu akcji uprzywilejowanych, co oznacza, ze rzad nie mówi w jaki sposób bank zostal uruchomiony. Skarb Panstwa bedzie tylko karmienie Money Bank do czynienia z, jak to bedzie. Zarzadzanie moze nadal gromadzic ogromne pensje, podczas gdy inwestycje w dziko spekulacyjnych przedsiewziec z pieniedzy podatników. Banki nie moze byc zmuszony do korzystania z pieniedzy, aby tak potrzebnych kredytów, ale moze po prostu uzyj go, aby oczyscic ich pochodne od porazenia bilansu. W koncu banki nadal moga zbankrutowac, unicestwiajac inwestycji podatników calkowicie. Nawet jesli 700000000000 dolarów byly przenoszone na 7000000000000 dolarów, kwota nie zblizyl sie do usuniecia 180000000000000 dolarów pochodnych zobowiazan z ksiazek banków. Przeniesienie tych zobowiazan na rzecz Skarbu Panstwa to tylko puste torebce bez wypelniania pochodnych czarna dziure.
Plan C, plan du jour, nie naklada pewne ograniczenia odszkodowania zarzadzanie. Ale wieksze znaczenie posiadaja w tym tygodniu nowy plan jest "Fed Commercial Paper Funding Facility", która jest planowana dzialalnosc 27 pazdziernika 2008 roku. Placówka bedzie otwarte okno Fed kredytów krótkoterminowych papierów komercyjnych, korporacje ceny potrzeby na finansowanie ich z dnia na dzien dzialalnosci. 14 pazdziernika Banku Rezerw Federalnych w Nowym Jorku uzasadnione tego niezwyklego rozszerzenia jej uprawnien udzielonych przez stwierdzajace, ze:
"CPFF jest dozwolone na mocy § 13 (3) Rezerwy Federalnej ustawy, który zezwala Zarzadu, w okolicznosciach nadzwyczajnych i wymagajacych, zezwolic Banków Rezerwy na udzielaniu kredytów dla osób prywatnych, spólek i korporacji, które sa w stanie uzyskac odpowiedniego kredytu zakwaterowanie. . . .
"Departamentu Skarbu USA uwaza, ze obiekt jest niezbedny dla zapobiezenia znaczacych zaklócen na rynkach finansowych i gospodarki i bedzie specjalny depozyt w New York Fed na poparcie tego obiektu."3
Oznacza to, ze rzad i Fed sa teraz jeszcze bardziej popelnienia pieniedzy publicznych i biorac na bardziej publicznych ryzyka. Podatników sa juz wystukal, wiec Skarbu Panstwa "specjalne depozytu" bez watpienia beda pochodzic z obligacji amerykanskich, co oznacza wiecej dlugu, w którym podatnicy musza zaplacic odsetki. Federalnego dlugu moze zakonczyc kolejny tak wysoki, ze rzad traci swoja wlasna triple-rating. USA moze byc zmniejszona do stanu trzeciego swiata, z "surowosc srodków" byc nalozone jako warunek dalszych pozyczek i hiperinflacji dolara do prowadzenia zapomnienia. A nie rozwiazanie problemu, "ratowanie" planuje wydawac przeznaczonych aby gorsze.
Zapasc w systemie 300 rok Ponzi
Wszyscy ludzie króla nie mozna umiescic prywatnym systemie bankowym znowu razem, z tej prostej przyczyny ze jest to system Ponzi, który osiagnal matematycznych granicach. Systemu Ponzi jest forma piramidy finansowej w nowych inwestorów, które musza stale byc zasysane z dolu do wsparcia inwestorów w góre. W tym przypadku nowych kredytobiorców musza stale byc zasysane do wsparcia wierzycieli na górze. Wall Street systemu Ponzi jest zbudowany na "rezerwy frakcyjnej" kredytów, co pozwala bankom na stworzenie "kredyt" (lub "Dlug") z zapisów ksiegowych. Banki sa obecnie dopuszczone do udzielania pozyczek od 10 do 30 razy wieksza od ich "rezerwy", glównie falszowaniem pieniedzy pozyczyc. Nad 97 procent dostaw USA pieniadza (M3) zostalo utworzone przez banki w taki sposób. Problemem jest to, ze banki tworza tylko glówne, a nie odsetek nalezy splacic swoich kredytów. Od kredytów bankowych jest w zasadzie jedynym zródlem nowych pieniedzy do systemu, ktos gdzies musi stale przyjmowac nowe kredyty tylko stworzyc na tyle "pieniedzy" (lub "kredyt") w celu obslugi starych pozyczek tworzacych podaz pieniadza. Problem ten gwaltownie rosnace zainteresowanie i potrzebe znalezienia nowych dluzników wzrosla o ponad 300 lat - od czasu powstania Banku Anglii w roku 1694 - do calego swiata, teraz staje pograzonego w dlugu do prywatnych bankierów "monopolu pieniadza. Jak brytyjski analityk finansowy Chris Cook zauwaza:
"Wykladniczy wzrost gospodarczy wymaga matematyki odsetki na podaz pieniadza w oparciu o pieniadze jako dlug zawsze musi uruchomic sie w koncu przed faktem, ze zasoby Ziemi."4
Pasozyta w koncu zabraklo jej zródla zywnosci. Ale kryzys nie jest w gospodarce, co nie jest zasadniczo zdrowy - albo bedzie z odpowiedniego systemu kredytowego w odniesieniu do oleju kól produkcji. Kryzys w systemie bankowym, które nie moga juz ukryc gry powloki odegrala trzech wieków z pieniedzy innych ludzi. Na szczescie nie musimy kredytowej banków prywatnych. Suwerenny rzad moze stworzyc wlasna.
New Deal Revisited
Aktualny kryzys kredytowej jest bardzo podobny do tego stoi Franklin Roosevelt w 1930 roku. W 1932 roku, prezydent Hoover skonfigurowac Odbudowy Finanse Corporation (RFC) jako bank federalnych, które wyskoczyc przez banki komercyjne udzielania pozyczek dla nich, podobnie jak prywatny Federal Reserve jest obecnie. Ale jak dzisiaj, plan Hoovera nie powiodlo sie. Banki nie potrzebuja wiecej kredytów, byli juz tonie w dlugu. One potrzebne klientom i pieniedzy do inwestowania. Prezydent Roosevelt uzyto nowych rzadowych Hoover's kredytu udzielenia pozyczek gdzie byly najbardziej potrzebne - na budownictwo mieszkaniowe, rolnictwo i przemysl. Wiele nowych agencje federalne zostaly powolane i finansowane z RFC, w tym Holc (Home Owners Loan Corporation) i Fannie Mae (Federalnej National Mortgage Association, która nastepnie zostala rzadowych agencji). W 1940 roku, overdrive RFC poszedl do finansowania infrastruktury niezbednej do USA do wziecia udzialu w II wojnie swiatowej, ustawienie kraju sie z infrastruktury, niezbedne, aby stac sie liderem przemyslu na swiecie po wojnie.
RFC byla wlasnoscia rzadu bank ze pominal prywatne Rezerwy Federalnej, ale w przeciwienstwie do banków prywatnych, z których konkurencyjnych RFC musial miec pieniadze do reki przed pozyczek to. RFC zostala sfinansowana przez emisje obligacji rzadowych (ious lub dlugu) i relending dochodów. Rezultatem bylo postawic podatników dalej w dlugi. Ten problem mozna by uniknac, jednak poprzez aktualizacje modelu RFC. System banków publicznych moga zostac powolane, ze mial prawo do tworzenia sie kredyt, tak jak banki prywatne nie teraz. Publicznych dzialajacych banku prywatnego modelu bank moze wentylator 700 miliardów dolarów w kapitaly rezerwowe na 7000000000000 dolarów w publicznych kredytowej, który zostal pochodnych wolnego, odpowiedzialnosc wolny, i latwo dostepne dla finansowania wszystkich tych rzeczy, myslimy, ze nie maja pieniedzy na teraz, w tym pozyczek niezbednych do zaspokojenia place, kredyty hipoteczne fundusz, ubezpieczenia i infrastruktury publicznej.
Kredytowej w uzytecznosci publicznej
: "" Credit "moze i powinna byc obywatelem uzytecznosci publicznej udzielonej przez rzad do ludzi, którym sluzy. Wiele osób sprzeciwia sie coraz rzadowych zwiazanych z systemu bankowego, ale faktem jest ze rzad jest juz zaangazowana. Wspólczesnej RFC faktycznie oznacza mniej zaangazowania rzadu i bardziej efektywne wykorzystanie juz przeznaczonych 700000000000 dolarów niz politycy rozmawiaja o teraz. Rzad nie musi kolidowac z prywatnego systemu bankowego, co moze prowadzic, jak wczesniej. Skarbu Panstwa nie beda musialy zaplacic kaucje w bankach, które moga nalezec do tych samych sil wolnego rynku, które sluzyly im tak dobrze, az do teraz. Jesli banki zbankrutowaly, moga byc wprowadzane w stan upadlosci FDIC i upanstwowione. Nastepnie wlasny rzad ciag banków, które moglyby zostac wykorzystane do obslugi depozytowych i kredytowych potrzeb wspólnoty. Nie byloby potrzeby zmiany personelu lub procedur tych nowo-znacjonalizowane banki. Moga one angazowac sie w "rezerwie wybiórczy" kredytów tak jak teraz. Jedyna róznica jest to, ze na splate pozyczki wróci do rzadu, pomoc na pokrycie obciazenia podatkowe ludnosci, a banki zaczna sie z czystym zestaw ksiazek, wiec ich $ 700 mld uruchamiania kapitalu bylaby fanned w 7000000000000 dolarów w nowe pozyczki. Byl to rodzaj systemu bankowego uzywany w kolonii Benjamin Franklin of Pennsylvania, gdzie równiez pracowal znakomicie. Problem spirali interesu bylo uniknac drukowania dodatkowe pieniadze i wydawaniu z gospodarka na cele publiczne. W ciagu dziesiecioleci prowincji bank dziala, kolonistów Pennsylvania nie zaplacil podatku, nie bylo dlugu publicznego, inflacji, a nie wynik.
Jak bank Pennsylvania, wspólczesne federalnego systemu bankowego nie jest potrzebny "rezerwy" w ogóle. Jest to suwerenne prawo rzadu do emisji pieniadza królestwa. Co wspiera nasze pieniadze jest dzis po prostu "pelne zaufanie i wiarygodnosc Stanów Zjednoczonych," cos Stany Zjednoczone powinny byc w stanie wydawac bez potrzeby korzystac z "rezerw" wlasnego kredytu. , Ale jesli Kongres nie jest gotowa isc tak daleko, bardziej efektywne wykorzystanie przeznaczonych 700000000000 dolarów niz bailing banki nie beda do wyznaczenia funduszy "rezerwy" na nowo odtworzonego RFC.
Zamiast tworzyc oddzielne publiczna spólka nazywa sie RFC bankowych, finansowych narodu aparaty moglyby byc usprawnione po prostu nacjonalizacje prywatnych Rezerwy Federalnej, ale znowu, Kongres nie moze byc gotowi pójsc tak daleko. Poniewaz istnieje juz precedens dla pomyslnego ustanowienia RFC na te czasy jak te, ze model moze sluzyc jako non-kontrowersyjny punkt wyjscia dla nowych obiektów uzytecznosci publicznej kredytowej. finansowych panstw G-7 "planistów, którzy spotkali sie w Washington DC w ostatni weekend, wydaje intencyjny w sprawie wsparcia systemu bankowego z dosc zadluzenia rzadu poparl" plynnosc "do produkcji, co Jim Rogers nazywa" holocaust inflacyjnych. Jak USA prywatny system bankowy siebie niszczy musimy zapewnic, ze publiczny system kredytowa jest na miejscu i gotowi sluzyc potrzebom ludzi w jego miejsce królem.
-------------------------------------------------- ------------------------------
1 Michael Hiltzik, Ken Bensinger, "Plan ratowania banków do Test kapitalizmu," Los Angeles Times (12 pazdziernika 2008 r.).
2 Ian walijski, "Paulson uzywac Fannie i Freddie w Conduit dla uporania sie z jego przyjaciól," firedoglake.com (11 pazdziernika 2008 r.).
3 "Commercial Paper Funding Facility: Czesto zadawane pytania" newyorkfed.org (pazdziernik 14,2007).
4 Cook Chris, "A New Dawn na Iran," Asia Times (9 pazdziernika 2008 r.).
No comments:
Post a Comment